نرخ سود بانکی به عنوان نبضسنج اقتصاد ایران، میان دو لبه تیز تورم و رکود گرفتار است؛ تعیین دقیق این نرخ، کلیدِ هدایت نقدینگی به سمت تولید و حمایت از بورس است.
به گزارش خبرنگار مهر، در شرایطی که اقتصاد ایران همزمان با تورم مزمن، رکود در برخی صنایع و نوسانهای پیاپی در بازار سرمایه دستبهگریبان است، موضوع نرخ سود بانکی به عنوان یک متغیر کلیدی، دوباره در کانون توجه کارشناسان قرار گرفته است. برای بررسی دقیقتر این دوراهی دشوار، با آرش کمالی، کارشناس ارشد بازار سرمایه گفتوگویی انجام دادیم که در ادامه میخوانید.
کمالی در ابتدای این گفتوگو با اشاره به نقش نرخ سود در هدایت جریان نقدینگی اظهار کرد: نرخ سود بانکی در واقع «قیمتِ پول» است و به عنوان قطبنمای حرکت سرمایهها در اقتصاد عمل میکند. اگر این نرخ بدون توجه به واقعیتهای اقتصادی تعیین شود، میتواند اثرات مخربی بر پیکره تولید و بازار سرمایه بگذارد.
فشار نرخ سود بالا بر استخوانبندی تولید
وی درباره معایب افزایش بیش از حد نرخ سود بانکی تصریح کرد: زمانی که نرخ سود بانکی افزایش مییابد، در گام نخست هزینه تأمین مالی شرکتها به شدت جهش میکند. اکثر بنگاههای بورسی برای تأمین سرمایه در گردش خود به تسهیلات بانکی وابستهاند. وقتی نرخ سود تسهیلات بالا میرود، حاشیه سود شرکتها به شدت کاهش مییابد و این مسئله مستقیماً در صورتهای مالی و قیمت سهام آنها منعکس میشود.
این کارشناس افزود: از سوی دیگر، نرخ سود بالا، جذابیت بازار سرمایه را به حاشیه میراند. وقتی بانکها سودهای جذاب و «بدون ریسک» پیشنهاد میدهند، طبیعی است که بخشی از نقدینگی از بورس خارج شده و به سمت سپردههای بانکی حرکت کند. این خروج پول، حجم معاملات را کاهش داده و روند رشد بازار را متوقف میکند؛ بنابراین، نرخ سود بسیار بالا عملاً به معنای خفه کردن موتور رشد بازار سرمایه است.
خطر نرخهای پایین و کوچ سرمایه به بازارهای موازی
کمالی در ادامه به خطرات ناشی از سرکوب نرخ سود و پایین نگه داشتن دستوری آن اشاره کرد و گفت: در مقابل، اگر نرخ سود بانکی به صورت دستوری و بسیار پایینتر از نرخ تورم نگه داشته شود، شاهد «منفی شدن نرخ سود حقیقی» خواهیم بود. در چنین وضعیتی، سپردهگذار احساس میکند ارزش پولش در حال آب شدن است.
وی افزود: این اتفاق باعث میشود سرمایهها از شبکه بانکی فرار کنند و به سمت بازارهای موازی مانند ارز، طلا و مسکن هجوم ببرند. این هجوم نقدینگی، تورم انتظاری را دامن میزند و ثبات اقتصادی را از بین میبرد. در چنین شرایطی حتی بازار سرمایه نیز روی آرامش نمیبیند، زیرا نااطمینانیهای کلان، مانع از سرمایهگذاری بلندمدت در بورس میشود و بورس هم لزوماً از این وضعیت منتفع نمیشود.
وی تصریح کرد: در واقع، نرخ سود پایینِ غیرواقعی، هیچ کمکی به تولید نمیکند، زیرا منابع بانکها به جای هدایت به سمت تولید مولد، صرف سفتهبازی یا پر کردن چاله ناترازیهای بانکی میشود.
نسخه متعادل برای خروج از بنبست
این کارشناس بازار سرمایه در پایان اظهار کرد: برای خروج از این چالش، سیاستگذار نباید تنها به دنبال تغییرِ عددی نرخ سود باشد؛ بلکه باید اصلاحات ساختاری در نظام بانکی صورت گیرد. نرخ سود باید نرخی «تعادلی» باشد که نه تولید را زیر بار بدهی خرد کند و نه با ایجاد رانت و تورم، سرمایهها را به بازارهای غیرمولد فراری دهد. دولت باید با کنترل کسری بودجه و اصلاح ناترازیهای شبکه بانکی، بستری فراهم کند که نرخ سود به طور طبیعی و بر اساس عرضه و تقاضای واقعی پول شکل بگیرد. تنها در سایه چنین ثباتی است که بورس میتواند دوباره جایگاه واقعی خود را به عنوان بازوی تأمین مالی تولید بازیابد.
کد مطلب 6911805 
محمدحسین سیف اللهی مقدم
-
ضرورت تنظیم تعادلی نرخ سود بانکی برای ثبات بورس
-
معمای نرخ سود در ایران؛ چگونه تعادل پولی، موتور تولید را روشن میکند؟
-
اهمیت تعیین نرخ سود بانکی؛ لنگرگاه ثبات پولی یا ترمز تولید؟
-
نرخ سود بانکی؛ فشار بر تامین مالی تولید و تنظیم تعادل بازارها
-
بوشهر در تنگنای درمان؛ ضرورت تسریع در تکمیل بیمارستانها
-
نشست رئیس صندوق نوآوری و شکوفایی با اصحاب رسانه به مناسبت روز خبرنگار
-
اورژانس: حریق در شهرک صنعنی نصیرآباد یک فوتی داشت
-
مردم گناوه نگران نباشند؛ انفجار کنترلشده در معدن سنگ بینک
-
ناپایداری جوی تا پایان هفته در هرمزگان ادامه دارد
-
قلعهسفیدی: مادر باردار چنار با اورژانس هوایی به کرمانشاه منتقل شد
-
پرند برای شهرستان شدن باید از سد یک «استثنا» عبور کند
-
ضبط ۳۱۰ کیلوگرم فرآورده خام دامی غیرقابل مصرف در ایلام
-
سقوط تاریخی ذخایر نفت خام آمریکا؛ هفده هفته کاهش پیاپی
-
۱۴۴ واحد «خانه امید» برای دهکهای یک تا چهار در شاهرود کلنگ زنی شد
-
کلاژن برای سلامت استخوان زنان مفید است
-
واکنش عربستان و قطر به بیانیه شورای امنیت درباره یمن
-
سالروز شهادت شهید محمد ناصر ناصری روز شهدای دیپلمات نامگذاری شود
-
دیپلماسی با عربستان نتیجهبخش نیست؛ پاسخ نظامی ضروری است
-
هشدار تداوم بارشهای تابستانه و رعدوبرق در ۴ استان تا چهارشنبه
-
هشدار نارنجی هواشناسی برای ۴ استان؛ رگبار شدید و سقوط سنگ در راه است
-
گرمای گلستان امروز به اوج میرسد؛ رگبار و رعدوبرق از سهشنبه
-
۵ هزار زائر افغانستانی به قصد زیارت عتبات در عراق وارد دوغارون شدند
-
دولت مستعفی یمن مدعی حمله به مواضع انصارالله شد
-
پرسپولیس و نخستین چالش حقوقی برای «سرمربی» پیش از آغاز لیگ برتر
-
روزنامههای ورزشی یکشنبه ۱۸ مرداد ۱۴۰۵
-
روزنامههای اقتصادی یکشنبه ۱۸ مرداد ۱۴۰۵
-
روزنامههای صبح یکشنبه ۱۸ مرداد ۱۴۰۵
-
روزنامههای اقتصادی شنبه ۱۷ مرداد ۱۴۰۵
-
روزنامههای ورزشی شنبه ۱۷ مرداد ۱۴۰۵
- قیمت شیشه سکوریت
- سفیر
- خرید طلای آب شده
- قیمت موکت
- تور کربلا
- استند تسلیت
- مداحی اربعین
- دوربین مداربسته
- مرجع پاسخ معتبر پزشکان
- فروش مواد شیمیایی
- قیمت ایمپلنت
- قطعات لباسشویی
- آموزشگاه تیزهوشان
- بلیط هواپیما
- پرشین هتل
- نمایندگی بوش در تهران
- بهترین جراح بینی
- آموزشگاه زبان ملل
- قیمت و خرید سمعک نامرئی
- مهرینو